原标题：基金由天不由我？择时是一道“送命题”吗
来源：嘉合基金
市场总是阴晴不定，在每一次市场的涨跌洪潮中，都会涌现出一批热点，谁热就投谁无可厚非，但是如何确定自己的进场时机是在暴涨前还是暴跌前？到底是“空想王”还是“实干家”？这些问题的一个关键性因素就是是否恰当择时。“择时”这看似简单的两个字背后却并不简单，今天小编就带大家走进“择时”！
频繁择时的风险
择时策略简单来说，就是高抛低吸，把握市场节奏，从最高点抛出，从最低点吸进。这样精准的择时就像是“一场梦”，事实上很难做到。在对于“完美择时”追求的驱动下，“买完就跌”“卖出就涨”自然而然就变成一些投资者生命中“不能承受之痛”。并且与之相伴的是高额的交易成本和昂贵的机会成本。诺贝尔经济学奖得主威廉夏普曾经在学术论文中提出，要想在择时的游戏中“占得便宜”，预测者需要达到74%的准确率。
74%到底是一个什么样的水平呢？夏普统计了当时美国一些比较有名的股票预测专家的记录，却发现没有一个人可以达到74%的准确率。通过下图可以发现，预测准确率最高的是一位名叫Ken Fisher的专家，约为66%，距离74%仍有一小段距离。
由此可见，无论是专业投资者还是个人投资者，想要通过频繁择时、高抛低吸获取正收益的可能性非常小。
基金是否需要择时
首先，基金是将钱交给专业的人去管理，基金经理作为拥有扎实专业基础和多年从业经验的专业人士，本就会积极从市场震荡中寻找机会与优质投资标的、适时调整持股比例与构成。因此，对于基民来说，择时的判断交给基金公司与基金经理是一个更好的选择。
同时，基金投资应该坚持长期观念，追求长期收益，而不是随着市场变动频繁买卖基金以追求超额收益。查理芒格曾说，投资需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。
虽然买卖基金不应该过度在意高位低位，但是同一只基金买卖时点的不同确实会影响到对应的年化收益率。接下来以小嘉家里3只表现不错的偏股型基金为例，假设分别在2020年3月19日和2020年7月13日（沪深300阶段时间内相对高点）买入这三只基金。沪深300阶段走势线
图片来源：wind
不同时点买入同一基金的区间年化收益对比
数据来源：wind，截至时间2021.4.26
通过上表可以发现，虽然无论在相对高点还是相对低点买入以上三只基金都可以获得相对不错的正收益，但是如果买入时点的选择更恰当一些，收益会增厚很多。因此，虽然想要通过频繁择时获取超额收益难于上青天，但是要学会用择时观念辅助投资决策，尝试判断市场是处于底部区间还是顶部区间，市场情绪是低落还是高亢。即使不能在2000点买入基金，也要规避在5000点、6000点买入追高的风险，这也有利于长期持有过程中心态的稳定。
对于个人投资者来说，一方面可以通过估值情况判断市场目前情况，比如指数基金可以看它的PE或者PB的历史百分位情况，一般来说百分位值越大，估值越高。另一方面，不同行业适合不同估值方法、不同时间区间估值水平也会存在差异，估值情况会比较难判断。这时候比较好的解决办法就是分批设置买卖点，淡化时间风险。
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责任编辑：林宸
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